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澳门威斯尼人平台登陆页 2020年3月大宗商品價格指數創32個月新低 後期或仍有下跌空間 法国确诊59105例

发布日期:2020年04月05日 12:40编辑:澳门威斯尼人平台登陆页

2020年3月大宗商品價格指數創32個月新低 後期或仍有下跌空間 德国财政部长自杀:澳门威斯尼人平台登陆页站在村口环顾猫头墘村,村子依山而建,村中石厝风貌独特,一块块黛青色、赭色的石头交织垒砌起来,形成了一栋栋彩色的石头厝。

古镇里的每段残垣旧瓦都印刻着岁月的痕迹,每条小巷和每个窗口都在诉说着久远的故事。

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預計4月份瓦楞及箱板紙價格弱勢運行⊿⊿。目前瓦楞箱板紙國內外終端需求正處於恢復階段∵♀,短期放量有限◇,紙企庫存略高;同時原料廢紙成本支撐有限↑▽,業者看空心態濃厚π♂π。利空消息偏多♂π,隆眾資訊認為┊,短期瓦楞箱板紙價格仍有一定下跌空間◇﹡⊙,但隨着國內需求逐步恢復∵,下行空間有限♂﹡。

從後期來看?□◇,豆粕價格上漲空間或將有限〇△,總體將保持高位震蕩;但長期豆粕價格將面臨下跌可能⊿∵☆。首先因國內進口大豆和豆粕庫存維持歷史最低水平﹡∟,當前進口大豆庫存僅僅210.2萬噸□π♀,短期豆粕供應維持偏緊局面♂◇↑,對部分區域豆粕現貨價格形成強勁支撐♀π。但另一方面♀,因當前國內進口大豆利潤豐厚∟⊿,上游油廠已加大對國外買船進度□↑◇,後期正常供應將逐步上量⌒,壓制豆粕單邊上行空間┊⊿。後期海外疫情△∵┊,尤其是巴西和阿根廷大豆產區疫情仍需密切注視∵。

海外疫情加速爆發和各國密集出台大量放水刺激經濟的政策相互角力∵∴﹡,中國政治局會議的一攬子經濟刺激政策接力∟△,為市場注入信心☆,但其後政策空窗期〇,疫情及歐美糟糕經濟數據負面影響會重佔上風┊♂∴。基本面上〇⊙,國內生產暫平穩♀∵,需求方面國內消費開始改善↑,中央政治局會議的一攬子政策刺激方案包括提高赤字率、增加地方專項債規模均在指引國內經濟恢復﹡◇。微觀層面∵,下游加工企業開工率穩中有升▽□⊿,但由於黑天鵝風險較高∵〇⊙,多持謹慎態度接單;中小型企業面臨資金壓力♀∴☆。短期看▽∴∵,各國央行刺激政策陸續公布△,但加速的疫情仍是揮之不去的利空♂♂,預計有色金屬價格短期仍偏空運行⊙◇,海外疫情拐點出現後有反彈動力⊙♂。

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(圖表13)MyBCIC與PPI環比走勢

(圖表11)農副行業價格指數(資料來源:鋼聯數據)宏觀指標預測:根據歷史數據觀察♀▽,MyBCIC的變化一般會領先PPI1-2個月♂,尤其是在拐點的變化上△,甚至比PPI更為敏感⊙△⌒,而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高π⌒∴,對於國民經濟運行情況能夠提供預測與警示◇♂♂。

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(資料來源:鋼聯數據)3月份基礎化工價格指數為809.08▽⊿↑,環比下跌3.51%∴π▽,同比下跌10.84%⊿。

(資料來源:鋼聯數據)3月份鋼鐵價格指數為870.70?♀π,環比下跌2.15%♂♂,同比下跌7.77%⊙。

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展望4月鋼鐵市場△♂,基本面壓力雖然會有一些緩解?∟↑,但隨着外部利空的累積和快速超預期的傳導⊿?,鋼價雖有向上反彈的衝動〇,但更多的是面臨下行的壓力⌒〇△,儘管不同區域和不同品種表現將有所分化♂↑?,但都有交互下行的空間↑♂。

(圖表3)鋼鐵行業價格指數(資料來源:鋼聯數據)3月份能源價格指數為1088.92π⊙,環比下跌5.78%﹡,同比下跌9.54%♂。

(資料來源:鋼聯數據)3月份橡膠塑料價格指數為667.10∴♂,環比下跌2.95%⊙△,同比下跌16.38%□⊙⊿。

(圖表2)分行業指數漲跌幅對比

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(圖表4)能源行業價格指數(資料來源:鋼聯數據)3月份有色價格指數為472.43♂□,環比下跌10.76%⊿,同比下跌19.81%﹡∟。

細分行業情況:環比來看﹡□,3月份鋼鐵、能源、有色、基礎化工、橡膠塑料、建材、紡織等7個行業價格指數下跌;農副行業價格指數基本持平┊△△,造紙行業價格指數上漲?。

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2020年3月份⊙△,上海鋼聯中國大宗商品價格指數(MyBCIC)終值為894.12◇┊,創下2017年8月份以來新低◇◇⌒,環比下跌4.85%﹡,同比下跌9.71%⊙▽。在國內各項政策支持下〇↑,3月實體經濟加快復工復產⊙,但仍未恢復至疫情前水平〇〇♂,加上國外疫情擴散影響外需▽∵,整個大宗商品行業面臨低需求高庫存壓力?,迫使其降價去庫存┊▽。

(資料來源:鋼聯數據)宏觀分析:國際方面☆▽⌒,疫情影響下⊙,歐元區3月Markit綜合PMI跌至29.7∟,創下紀錄新低;美國3月Markit製造業PMI終值錄得48.5△◇,創逾十年新低;美國3月28日當周初請失業金人數644.8萬∵?,再創歷史新高;西班牙3月失業人數增30萬人〇,創歷史最大增幅┊。隨着國外疫情發酵〇⊿,未來歐美等國PMI、就業和通脹可能繼續惡化﹡∴。3月全球40家左右的央行降息⌒□⊙,採取了激進的貨幣放鬆舉措☆◇〇,以及更積極的財政政策來穩定市場信心☆◇。

國內方面⌒∵∟,3月中國製造業PMI大幅回升至52.0%♀┊⊿,非製造業大幅回升至52.3%?☆,主要是國內疫情防控取得了階段性重要成果⊙┊┊,支持企業快速復產♀,但企業復工復產情況仍未恢復至疫情前的正常水平◇。數據顯示⌒,3月底規上工業企業平均開工率為98.6%▽┊,中小企業復工率已達到76%☆?,4月初全國房屋建築和市政基礎設施工程開復工率超過85%∵。

截止30日π,3月鋼價走出探底回升再下跌的態勢⌒♂,鋼材綜合價格比上月底下跌28♂,分品種看┊,螺紋鋼價格上漲68(3月螺紋均價環比2月下跌43)□,熱軋價格下跌99∴,冷軋價格下跌239;62%進口鐵礦石美元指數下跌1◇♀♂,焦炭價格指數下跌127△?□,廢鋼價格指數下跌117☆┊,基本符合預期□。

我國宏觀調控政策空間充足⊿π∴,將進一步支持實體經濟恢複發展﹡。央行決定於4月對中小銀行定向降准⊙∟π,共釋放長期資金約4000億元;一季度全國各地發行新增專項債券1.08萬億元♂♂,發行規模同比增長63%;商務部將推動有關地方放寬或取消汽車限購措施等等△↑∴。

(圖表1)上海鋼聯中國大宗商品價格指數(MyBCIC)

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(圖表9)造紙行業價格指數(資料來源:鋼聯數據)3月份紡織價格指數為772.02⌒□☆,環比下跌5.62%〇π,同比下跌22.34%♂。

港口未來4-5月份計劃已經接滿▽∵,甚至部分庫區6月份計劃也已經接滿∟,港口罐容緊張狀態明顯π△,但在目前全球需求偏弱影響下⊙◇,國內進口量仍有增量預期♂△,隆眾預計4月華東市場或低位震蕩修復為主π⊿π,但絕對價格偏低?,不排除窄幅反彈可能♂□。

(圖表5)有色金屬行業價格指數

3月華東地區甲醇下跌為主;全球公共衛生事件的背景下⊿↑⊙,全球下游需求偏弱﹡∵,華東市場甲醇價格快速下跌♂,月內甚至跌破1700元/噸□,最大跌幅達280元/噸附近;除市場基本面偏弱影響以外?◇▽,月初OPEC減產協議破裂♂,隨後原油價格戰一觸即發♂,使得甲醇期貨主力合約亦出現跌停走勢♀,月內市場部分逢低補貨需求支撐∟,剛需補貨稍顯一般﹡?,主要套利盤以及投機需求為主∵△﹡,遠月商談稍顯活躍∟,而下旬開始由於絕對價格處於階段性築底過程⌒,基差企穩為主;常州及張家港地區∟▽☆,部分前期套盤面貨源在基差走強后積極出貨﹡▽△,另外部分貨源通兌太倉♀﹡,使得常州價格亦處於偏低水平▽☆,下旬在內地價格下跌影響下〇,國產貨源與港口套利空間短時打開〇,對港口貨源衝擊明顯↑π。

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(圖表12)MyBCIC與PPI同比走勢

進入3月份⌒◇□,豆粕價格進一步大幅攀升π,一方面因3月大豆到港量環比減少π?〇,另一方面因海外疫情不斷擴散♂□,市場擔憂南美大豆產區大豆運輸受阻﹡♀﹡,在國內進口大豆和豆粕庫存極低時期?∟,引發了豆粕價格的一輪大幅上漲∴π〇,期貨價格一度臨近3000元/噸♀π,現貨價格全國普遍突破3100元/噸▽□♀。

(圖表14)MyBCIC與CPI非食品同比走勢

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(資料來源:鋼聯數據)3月份建材價格指數為1443.17∵□,環比下跌4.63%♂♀,同比上漲1.51%┊。

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目前國內煤企已經完全進入常態化的生產作業☆△♂,煤炭供應維持寬鬆態勢∟,煉焦煤方面〇,國內煤礦產能優化及洗選企業過剩產能淘汰工作有序進行〇,國內疫情態勢下政策對生產發展形成利好支撐∵,預計四月份「兩會」對煤企生產影響不大☆〇♀,焦煤供應維持相對平衡態勢↑⊙◇。價格方面♀,蒙5原煤主流報價950-970元/噸﹡☆,蒙5精煤報價在1050-1100元/噸左右〇⌒。短期來看∟⌒,隨着蒙古口岸通關的陸續恢復▽△,蒙煤供應愈加寬鬆⌒△,再疊加國內供需局面﹡♂,預計短期蒙煤價格仍有下行空間△↑∵。

原標題:2020年3月大宗商品價格指數創32個月新低 後期或仍有下跌空間

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3月份中國造紙行業先漲后跌∟⊿,因國內經濟活動減弱以及國際公共衛生事件發酵導致出口市場下跌↑。外貿包裝紙退單消息激發市場恐慌情緒☆,包裝紙價格持續下跌?∴◇,下游需求萎縮程度超預期;木漿價格低位整理♀∟↑,國廢價格繼續下挫⌒〇☆。

國內現貨市場上?♂,以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例﹡┊∵,基本金屬中〇,1#電解銅3月末價格39450元/噸⊙,2月末報在44700元/噸;A00電解鋁3月末報在11490元/噸∟π,2月末報在13100元/噸;1#鉛錠3月末報在14100元/噸□,2月末報在14450元/噸;0#鋅錠3月末報在15280元/噸π☆,2月末報在16040元/噸;1#錫錠3月末價格124500元/噸♂☆,2月末報在137500元/噸;#電解鎳3月末報在94880元/噸┊┊,2月末報在101640元/噸□。

(圖表15)MyBCIC與CPI非食品環比走勢

(資料來源:鋼聯數據)3月份全球公共衛生事件不斷升級、國際原油暴跌拖累大宗商品下行▽⊙♂,為此全球40家左右的央行降息π♂⌒,採取了激進的貨幣放鬆舉措▽∵,以及更積極的財政政策來穩定市場信心◇□。展望4月份⌒〇,國內疫情控制取得階段性成效∴﹡⌒,大宗商品需求仍有增長空間☆,但外部利空持續累積∴♂⌒,鋼鐵、有色等多數行業價格承壓仍重□◇,水泥、豆粕等少部分行業價格有反彈可能♂,預計4月份大宗商品價格指數仍有下跌空間♂∴。

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3月份PTA市場偏弱調整□。月初PTA市場小漲后企穩∴,OPEC+可能進一步減產□⊿,國際油價漲后收跌◇﹡☆。PTA期現市場均出現小幅拉漲后震蕩﹡π♂。下游聚酯企業裝置陸續重啟┊▽,但近期外圍公共衛生事件擴散□,宏觀情緒波動較大〇♂□。月內∵,OPEC+減產會議破裂♀π⊿,沙特將日產能增加至1000-1200萬桶/日⊿〇⊿,原油價格戰拉開序幕⌒,疊加全球公共衛生事件的利空☆,國際油價暴跌∟∵﹡,PTA期貨多次出現跌停π☆,期現價格也創自PTA上市以來歷史新低∟。雖然福海創450萬噸、恆力石化220萬噸、新鳳鳴220萬噸裝置進入停車∟,但難以拯救PTA弱勢格局∵。下游聚酯及終端市場復工進度有限♀☆,聚酯負荷雖然呈現緩慢恢復姿態☆,但在PTA社會庫存無大幅去庫的局面下◇π,PTA供需基本面依舊偏弱↑┊。供需格局依舊難以改觀┊♂∴,且3月底及4月初PTA供應量繼續提升▽﹡□,PTA加工區間大幅擴大△∴,均對市場形成利空♂↑〇,PTA弱勢格局難以緩解∟。後市還需繼續關注原油走勢及下游需求恢復進度☆。

(圖表7)橡膠塑料行業價格指數

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(圖表6)基礎化工行業價格指數

同比來看⊙,3月份鋼鐵、能源、有色、基礎化工、橡膠塑料、造紙、紡織等7個行業價格指數下跌;建材、農副等2個行業價格指數上漲﹡∵。

3月天然橡膠RU期貨(9680↑〇⊿,-870⊙⊙,-8.25%)和NR期貨(7765┊,-1230☆〇,-13.67%)〇,價格均大幅度下跌┊∴□,其中RU期貨主力合約由RU2005換為RU2009.3月天然橡膠期貨呈下跌走勢□,月內全球公共衛生事件不斷升級、國際原油暴跌拖累大宗商品下行﹡♀,國內天膠庫存依舊處於上行周期┊◇,市場心態偏悲觀♀☆?,輪胎內銷提升慢外銷存縮減預期﹡┊,多重因素下天膠主力合約一度跌停?,儘管泰國和馬來西亞公共衛生事件升級及國內雲南產區割膠情況存推遲對國內供應有收緊預期∴⊙♂,但短期內提振作用有限難改下行趨勢⊙↑⌒。

在新冠肺炎疫情全球大流行以及沙特阿拉伯和俄羅斯大打「價格戰」的情況下┊,3月份國際油價持續下跌∴。預計4月國際原油市場依然面臨較大壓力∵∴,20美元的防線恐難抵禦利空衝擊♂♂∟,國際油價仍將承壓前行⊿。預計WTI或在17-25美元/桶的區間運行⌒♂,布倫特或在18-27美元/桶的區間運行∴↑。

3月全國水泥價格持續下行〇⌒π,需求方面啟動速度緩慢♀,而供應端廠家陸續開窯⌒◇,供應量大幅增加□,熟料庫存高位△⊙▽,市場供大於求⊿﹡∟,且在疫情防控期間(2月27-6月30日)﹡π△,高速公路免收車輛通行費☆,加大水泥運輸半徑△⊿〇,部分區域市場競爭激烈◇△⊿,水泥價格大幅回落♂。4月〇△π,隨着中國疫情已經明顯得到控制♀△,項目復工提速﹡⌒∵,需求有望持續恢復π,價格或將觸底反彈□π。

(圖表10)紡織行業價格指數(資料來源:鋼聯數據)3月份農副價格指數為1248.69♀,環比下跌0.02%△π﹡,同比上漲3.87%⌒。

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(圖表8)建材行業價格指數(資料來源:鋼聯數據)3月份造紙價格指數為906.91♂,環比上漲7.93%□♂,同比下跌17.99%π♂。

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