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必威平台注册 長盛基金4季度策略:估值上A股具有相當的全球吸引力 土耳其未炮击美军

发布日期:2019年10月14日 13:05编辑:必威平台注册

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長盛基金4季度策略報告:A股具有相當的全球吸引力作者:長盛基金研究部年初國內外經濟數據反彈﹡♂,疊加權益資產價格低位⊙?▽,指數反彈達到3288高點∴,核心資產屢創新高⌒π。隨後□?▽,貿易協商陰晴不定◇,國內政策促消費、穩基建、緊地產♂♀,積極調結構□▽⊙。科創板、利率市場化改革、加大對外開放▽?﹡,資本市場全盤大棋初見端倪⌒,而股市也逐步對貿易衝擊因素敏感性降低∟〇,更多體現自身運行規律ππ,顯現韌性☆。

總體而言♂?﹡,在基本面整體趨於穩定的環境下∴?, 壓制市場的因素主要來源於風險偏好對估值的影響⌒。目前港股的估值處於相對低位〇⊙▽,全球流動性重新轉向寬鬆有利於估值提升▽┊,然而四季度政治不確定性加大♀,疊加香港社會安定性問題♀♂,預計市場動蕩加劇◇∵,對後市展望表示謹慎□。

9月?,歐央行推出了包括降息和重啟QE等多項措施的寬鬆組合♀♂,這意味着自2018年底上一輪QE結束僅9個月後再次寬鬆⊙♀△。而早前美聯儲已宣布降息?⌒♂,加深了全球寬鬆態勢♀△∟,也或將推動主要央行資產負債表重回擴張☆,對全球流動性起到正面效果┊▽。從歷史經驗看∵☆﹡,寬鬆的流動性環境短期有利於風險偏好提升◇♂,對股市表現或有提振☆〇。

香港市場的估值年中一度修復到中期歷史平均水平♂♀┊,經過本輪下跌再次回到歷史底部區域⌒♀。從外部環境來看∴△,第三季度起流動性寬鬆預期有利於風險資產估值提升▽┊△。而香港社會穩定問題成為壓制風險偏好提升的主要問題□,需要持續關注?。

放諸全球☆﹡⊿,當下A股依然有相當的全球吸引力∵。當前全A個股估值相對海外市場▽,無論TTM估值還是前向估值均有明顯吸引力♂☆。後續A股在國際指數中比例仍將提高◇﹡∴,預期穩定的增量資金支撐流動性擴張♀◇♀。

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